Critérios / Indicadores
A lista de conceitos desta MELHORES E MAIORES
Os valores usados nas tabelas publicadas em MELHORES E MAIORES são expressos em dólares para facilitar as comparações internacionais e permitir a confecção de séries históricas. Os indicadores utilizados para a análise de desempenho e os termos contábeis adotados estão explicados a seguir:
Ativo total ajustado
É o total dos recursos que estão à disposição da empresa. As duplicatas descontadas
não são deduzidas do ativo circulante. São reclassificadas no passivo circulante.
Essa opção justifica-se porque, na maioria dos casos, as duplicatas descontadas constituem
um empréstimo com garantia, e não uma operação de cessão de crédito. O valor é ajustado
para reconhecer os efeitos inflacionários que as empresas deixaram, por imposição
legal, de considerar nas demonstrações contábeis. O valor do ativo total ajustado
pode ser obtido dividindo-se o patrimônio líquido ajustado pelo endividamento geral,
subtraído de 100.
Capital circulante líquido
Representa o total de recursos de curto prazo disponíveis para financiamento das
atividades da empresa. É medido pela diferença entre o ativo e o passivo circulantes.
Controle acionário
Indica o país de origem do acionista controlador. Empresas multinacionais controladas
por holding constituída no Brasil são classificadas pelo país de origem do acionista
controlador final.
Crescimento das vendas
Mostra a evolução da receita bruta de vendas em reais, descontada a inflação média apontada pela variação do IGP-M. As empresas que não publicaram demonstrações contábeis com correção monetária integral tiveram suas vendas atualizadas por MELHORES E MAIORES. Os valores foram convertidos para moeda de poder aquisitivo de 31/12/2007. A seguir, apresentase um exemplo dos cálculos efetuados:
a) Receita de vendas de 500 000 reais no exercício encerrado em
31/12/06.
b) Receita de vendas de 700 000 reais no exercício encerrado em
31/12/07.
c) Multiplicar 500 000 reais por 1,1015, que representa a variação acumulada do IGP-M médio de 2006 mais a do ano de 2007.
d) Multiplicar 700 000 reais por 1,0515, que representa a variação
média do IGP-M no ano de 2007.
Não é correto calcular o crescimento real das vendas apenas dividindo-se os valores
em dólares publicados nesta e na edição anterior. Esse procedimento equivaleria
a ignorar as variações de câmbio e também a inflação americana durante o ano de
2007. Para a elaboração dos quadros de maiores crescimentos ou retrações de vendas
(da seção Melhores e Piores), foram consideradas, entre a lista das 500 maiores
empresas, apenas aquelas que tornaram disponíveis as demonstrações contábeis.
Ebitda
Abreviatura da expressão em inglês Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation
and Amortization, que significa lucro antes de descontar os juros, os impostos sobre
o lucro, a depreciação e a amortização. Em essência, corresponde ao caixa gerado
pela operação da empresa.
Empregados
Número de funcionários na data de fechamento do balanço, normalmente 31 de dezembro.
Endividamento a longo prazo
Indica o quanto a empresa está comprometida com dívidas de longo prazo. É expresso
em porcentagem, em relação ao ativo total ajustado.
Endividamento geral
É a soma do passivo circulante (isto é, dívidas e obrigações de curto prazo, incluindo-se
as duplicatas descontadas) com o exigível no longo prazo. O resultado é mostrado
em porcentagem, em relação ao ativo total ajustado, e representa a participação
de recursos financiados por terceiros na operação da empresa. É um bom indicador
de risco do negócio.
Excelência empresarial
Indicador criado por MELHORES E MAIORES. É obtido pela soma de pontos ponderados
conseguidos pelas empresas em cada um destes seis indicadores
de desempenho: crescimento
das vendas (peso 10), investimentos no imobilizado (peso 15), liderança de mercado
(peso 15), liquidez corrente (peso 20), rentabilidade do patrimônio (peso 25) e
riqueza criada por empregado (peso 15). Com relação aos quesitos rentabilidade e
investimentos, são atribuídos pontos apenas às empresas cujos índices sejam positivos.
Em cada indicador, a escala de pontos iniciais vai de 10, para o primeiro colocado,
a 1, para o décimo. Assim, o primeiro colocado em rentabilidade obtém 250 pontos,
ou seja, os 10 pontos iniciais vezes o peso 25.
O maior peso atribuído ao item rentabilidade do patrimônio deve-se à premissa
clássica de que a função primária de uma empresa é a busca do lucro para a criação
de valor. Os itens investimento no imobilizado e riqueza por empregado são considerados
indicadores importantes da capacidade de geração de emprego e de renda.
Além dos pontos obtidos nesses seis indicadores, a empresa pode somar bônus por
ter se destacado em outro anuário de EXAME. Cada uma das 20 empresas-modelo do Guia
EXAME de Sustentabilidade ganha 50 pontos.
As dez primeiras listadas no Guia EXAME — As 150 Melhores Empresas para Você Trabalhar
também levam 50 pontos e as outras 140 incluídas recebem 25 pontos. As empresas
que não enviaram demonstrações contábeis não têm direito a bônus.
Em caso de empate entre duas empresas, prevalece a que mais pontuou no quesito rentabilidade.
Todas as concorrentes são selecionadas entre as 500 maiores empresas. Em setores
pouco competitivos, também são consideradas as empresas constantes da lista complementar
(de 501 a 1000).
Exigível a longo prazo
É um indicador derivado, obtido da multiplicação do ativo total ajustado pelo índice
de endividamento a longo prazo, sendo o resultado dividido por 100.
Exigível total
É um indicador derivado, obtido da multiplicação do ativo total ajustado pelo endividamento
geral, sendo o resultado dividido por 100.
Exportação
É a parcela das vendas realizadas para o exterior, obtida com base nas demonstrações
contábeis publicadas ou nas respostas aos nossos questionários.
Giro do ativo
É a receita bruta de vendas dividida pelo ativo total ajustado. Mede a eficiência
operacional da empresa e deve ser comparado com a margem de lucro sobre vendas.
Impostos sobre vendas
Inclui apenas os impostos incidentes diretamente sobre as vendas, tais como IPI,
ICMS, ISS, PIS e Cofins e outros de atividades específicas. Esse valor só é apresentado
no caso das empresas que disponibilizaram suas demonstrações contábeis.
Investimento (no imobilizado)
É obtido com base na demonstração de origens e aplicações de recursos e
representa um bom indicador da expansão dos negócios da empresa.
Liderança de mercado
Ex-pressa, em porcentagem, a participação da empresa em seu setor. É calculada dividindo-se
as vendas da empresa pela soma das vendas das empresas do mesmo setor pesquisadas
pela revista.
Liquidez corrente
É o ativo circulante dividido pelo passivo circulante.
Liquidez geral
Mostra a relação entre os recursos da empresa que não estão imobilizados (tecnicamente,
aplicados no ativo permanente) e o total de sua dívida. É calculada pela divisão
da soma do ativo circulante com o realizável no longo prazo e sem as duplicatas descontadas
pela soma do exigível total com as duplicatas descontadas. Dessa divisão
obtém-se
um índice. Se o índice for menor que 1, conclui-se que a empresa, para manter a
solvência, dependerá de lucros futuros, renegociação das dívidas ou venda de ativos.
Lucro líquido ajustado
É o lucro líquido apurado depois de reconhecidos os efeitos da inflação nas demonstrações contábeis. Algumas empresas, mesmo sem exigência legal, calcularam e divulgaram esses efeitos mediante demonstrações complementares, notas explicativas ou resposta ao questionário elaborado por MELHORES E MAIORES. Para as empresas que não fizeram tal divulgação, os efeitos foram calculados.
Nesse valor estão ajustados os juros
sobre o capital próprio, considerados como despesas financeiras.
Lucro líquido legal
É o resultado nominal do exercício, apurado de acordo com as regras legais (sem
considerar os efeitos da inflação), depois de descontada a provisão para o imposto
de renda e a contribuição social e ajustados os juros sobre o capital próprio, considerados
como despesas financeiras.
Margem das vendas
É a divisão do lucro líquido ajustado pelas vendas, expressa em porcentagem.
Mediana
a) Do setor: calculada com base nas empresas classificadas entre
as 500 maiores ou as que figurem na lista complementar
(de 501 a 1 000) para os setores de menor competição.
b) Do estado: calculada com base nas empresas que tenham faturamento
superior a 24 milhões de dólares.
Nome das empresas
É o nome mais conhecido da empresa, que nem sempre coincide com sua razão social.
No índice, ao final desta edição, o leitor encontra a informação mais detalhada,
contando com duas entradas: uma pelo nome mais conhecido e outra pela razão social.
Passivo circulante
É um indicador obtido da multiplicação do ativo total ajustado pela diferença entre
o endividamento geral e o endividamento a longo prazo. O resultado final é dividido
por 100.
Patrimônio líquido ajustado
É o patrimônio líquido legal atualizado pelos efeitos da inflação. Também
essa informação foi dada por parte das empresas, mesmo sem exigência legal. Para
as empresas que não fizeram tal divulgação, os efeitos foram calculados pela revista,
considerando-se, inclusive, os impostos.
Patrimônio líquido legal
É a soma do capital, das reservas, dos lucros acumulados e dos resultados de exercícios
futuros menos a soma do capital a integralizar, das ações em tesouraria e dos prejuízos acumulados, sem considerar os efeitos da inflação. Mede a riqueza da empresa, embora
distorcida pela ausência de correção monetária desde 1996.
Produtividade
É calculada dividindo-se o total das vendas em dólares pelo valor do ativo total
ajustado, considerando-se apenas os valores relativos às empresas que disponibilizam
as demonstrações contábeis.
Receita líquida
É calculada pela diferença aritmética entre o valor das vendas, deduzidas das devoluções
e dos abatimentos, e os impostos sobre vendas. Esse valor só é apresentado no caso
das empresas que disponibilizaram suas demonstrações contábeis.
Rentabilidade do patrimônio
É o principal indicador de excelência empresarial, porque mede o retorno do investimento
para os acionistas. Resulta da divisão dos lucros líquidos, legal e ajustado, pelos
respectivos patrimônios líquidos, legal e ajustado. O produto é multiplicado por
100 para ser expresso em porcentagem. Para o cálculo, consideram-se como patrimônio
os dividendos distribuídos no exercício e os juros sobre o capital próprio.
Riqueza criada
Representa a contribuição da empresa na formação do produto interno bruto do país,
já deduzida a depreciação.
Riqueza criada por empregado
É o total da riqueza criada pela empresa dividido pela média aritmética do número de empregados, sem levar em conta eventuais serviços terceirizados. Serve para indicar
a produtividade dos trabalhadores e a contribuição média de cada um na riqueza gerada
pela empresa.
Vendas em dólares
Foram apuradas com base nas vendas em reais, atualizadas para a moeda de poder aquisitivo de 31 de dezembro de 2007, convertidas pela taxa de dólar do Banco Central na data, que era 1,7713 real.